昨日行情

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昨日大盘全天低开低走，三大指数均跌超1%，创业板指领跌，科创50指数大跌3.72%。截至收盘，沪指跌1.13%，深成指跌1.84%，创业板指跌2.11%。北向资金全天净卖出70.72亿元。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.89%，标普500指数跌0.32%，道指涨0.17%。

十大劵商

中信建投：港股再次进入可为期

中信建投认为，过去几个月中，港股受到紧缩预期再起等因素压制，导致市场情绪疲软。8月公布的美联储会议纪要以及鲍威尔在Jackson Hole年会上反复提及通胀上行风险，鹰派言论引发市场对流动性继续紧缩的担忧，影响了港股市场的表现。然而随着美国就业市场温和降温，美联储继续加息条件有限，海外流动性将逐渐由紧缩转宽松。其次，外资认为国内经济风险升温也是导致近期港股低迷的主要原因之一，不过随着近期一系列重磅政策出台，经济数据逐步回升，大大提振了投资者对中国经济发展的信心。前期困扰港股的因素将逐渐缓解，港股再次进入可为期。

中信证券：税收优惠政策频出，利好先进制造业投资

中信证券指出，近期，财政部和税务总局密集发布制造业投资相关的税务优惠政策。其主要集中在企业投资端，预计相关政策能够显著抬升当期利润和改善公司现金流。我们认为，电子、汽车、军工、机械、电新等行业将受益。

华泰证券：外贸走势企稳，低基数推升出口增速

华泰证券认为，海关总署公布的同比数据显示，8月美元计价出口增速从7月的-14.5%升至-8.8%，好于彭博和Wind一致预期（-9%和-9.5%）；8月美元计价进口金额同比增速由7月的-12.4%收窄至-7.3%，好于彭博和Wind一致预期的-9%和8.2%。分产品看，主要商品出口同比增速大多有所改善，全球电子周期出现改善迹象，但服装鞋帽等商品消费仍然偏弱，汽车出口较高景气度；分国别看，对大多数地区出口均改善，但亚洲内部、美欧之间出口增速有所分化，对亚非拉出口仍然结构性偏强。往前看，低基数叠加全球库存周期可能企稳，或推动出口同比增速继续逐步回升。

国泰君安：储能逆变器需求旺盛 大机业务有望成为第二增长曲线

国泰君安研报指出，1）IGBT紧缺下，大机业务有望实现份额与盈双重提升，且陆续发力户用领域形成新利润增长点。推荐阳光电源。2）储能逆变器需求旺盛，电池包业务+工商业/大机业务有望成为第二增长曲线。推荐固德威、德业股份、锦浪科技。3）微逆渗透率持续提升，壁垒更高。推荐禾迈股份、昱能科技。

银河证券：AI对传媒板块赋能效果将持续 坚定看好优质公司长期增长潜力

银河证券研报指出，下半年中，我们认为AI对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。我们认为游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。建议关注以下几个方向：游戏：建议关注拥有出色研发能力，且新游储备充足公司；广告营销：建议关注经营改善，在AI有所布局的营销公司；影视院线：建议关注影片储备充足的影视院线公司。

浙商证券：传统行业触底反弹 新材料行业加速落地

浙商证券研报指出，自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，我们认为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现。新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、雅克科技、凯盛新材等公司。

中原证券：光伏行业估值水平处于历史低位

中原证券研报指出，光伏行业估值水平处于历史低位。目前市场对新能源板块风险偏好较低，资金持续撤离板块，短期难有改观。短期国内市场无论是分布式还是集中式光伏装机需求较为旺盛。经过两年的大幅扩产后，投资者对行业产能过剩存担忧预期。中期建议投资者关注 TOPCon 电池、一体化组件厂、储能逆变器和光伏玻璃领域头部公司。

天风证券：射频前端周期底部或现，国产替代扬帆起航

天风证券近日研报指出，移动设备下游中国品牌占比超40%，但射频前端国产化率仍较低。射频前端中PA与FEM模组市场规模占比近6成。国内企业产品持续突破，国产替代开启下一轮成长。国内厂库存去化季度环比逐步改善，周期底部信号或现。

长城证券：家电复苏势头有望延续 估值望持续修复

长城证券研报指出，政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续中报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。

关于细分领域和个股，我们认为，第一，前期空调持续引领复苏，8月新冷年开始后增速可能小幅回调，但在地产、消费、补库等多重因素影响下，基本面仍有望领跑行业。第二，依托于保交楼集中交付，上半年厨电可能有积极表现，下半年在预期和基本面双重改善趋势下，估值有望持续修复。第三，消费温和复苏前提下，成熟小家电品类在优胜劣汰的长期趋势下头部企业业绩成长α有望凸显。

我们重点推荐白电、厨电、小家电板块：1）白电：相关标的有需求复苏确定性强，海尔智家、美的集团、格力电器；2）厨电：重点关注估值修复空间大的老板电器、华帝股份；3）小家电：重点推荐清洁电器领域优质标的科沃斯、石头科技，以及其他细分领域龙头，如飞科电器、小熊电器等。

民生证券：木浆低位震荡 纸品盈利逐季改善

民生证券研报指出，木浆低位震荡，纸品盈利逐季改善。工业纸：展望23Q3，木浆维持底部震荡，纸价在下游需求恢复下有望逐步提升。文化纸较为刚需，伴随招标季来临有望进一步涨价；箱板瓦楞纸：随着中秋节及国庆节到来，与下游消费强挂钩的箱板瓦楞纸需求有望增加；白卡纸：伴随下半年3C新品发布及各大节日到来刺激消费，看好白卡纸价格进一步提涨。特种纸：展望Q3，各纸企受益于产能落地，收入有望提升；Q2木浆价格逐步见底，看好成本端改善带来盈利释放。

（亚汇网编辑：章天）

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